今年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机(jī)的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地(dì)给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背(bèi)负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的大规(guī)模(mó)基建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是(shì)在小布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第(dì)二(èr)自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美(měi)国(guó)国会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间曾(céng)提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国(guó)政府(fǔ)造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美(měi)国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上(shàng)调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美(měi)国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过于激烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会(huì)共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判(pàn)的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成(chéng)本(běn)——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美国(guó)多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策(cè)研究所(suǒ)首席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的(de)时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公(gōng)共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支出）被防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的短期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次(cì)重(zhòng)演。

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