财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sā世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁n)表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅(fú)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续(xù)推进(jìn)电池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终端材(cái)料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个(gè)环节(jié)的价(jià)格(gé)以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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