大家好，简单看一(yī)个基(jī)金经(jīng)理，把新(xīn)能源(yuán)全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在(zài)讨(tǎo)论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通(tōng)股票(piào)混(hùn)合(hé)来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一(yī)季报称(chēng)，在(zài)一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总体把握住了(le)市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会(huì)，组合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值(zhí)体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一(yī)部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有(yǒu)持(chí)续性的一条(tiáo)结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依(yī)赖(lài)交易(yì)，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现持(chí)续成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力(lì)度(dù)进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本(běn)形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生调整(zhěng)需(xū)求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资本市场(chǎng)而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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