北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相较于鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的(de)最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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