在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国(guó)轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对(duì)中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能(néng)源行(xíng)业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维(wéi)持在这(zhè)个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格(gé)之后，新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一(yī)季(jì)度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末(mò)，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也(yě)显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份(fèn)研(yán)报中指出(chū)，在电池环(huán)节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存(cún)不足(zú)1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前库存多(duō)集(jí)中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预(yù)计增速(sù)将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需(xū)求预(yù)计会在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每(měi)年到(dào)了第(dì)二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出(chū)货(huò)是在二季度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的(de)标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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