金(jīn)融界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字券认(rèn)为是季节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的(de)理财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证(zhèng)券(quàn)看法较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的(de)情(qíng)况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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