衰退近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不(bù)明(míng)船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的(de)视(shì)频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称(chēng)，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储官(guān)员的(de)言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话(huà)视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行的(de)财(cái)报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联(l不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语ián)储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金融市(shì)场的(de)主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行(xíng)的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势并(bìng)未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动(dòng)的(de)情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美(měi)国(guó)产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影响也(yě)会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品(pǐn)种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月(yuè)俄(é)罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了(le)一(yī)部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求(qiú)端(duān)表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的(de)影响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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