分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示(shì河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市(shì)场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控(kòng)与处置机(jī)制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应(yīng)对等方(fāng)面的能(néng)力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的(de)平(píng)均(jūn)剩余期限(xiàn)不(bù)得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求。

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