AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水(甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度(dù)也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度(dù)布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概率少于市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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