5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成交额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(d日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗uān)行情(qíng)的日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对五月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出(chū)和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下(xià)行(xíng)压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点(diǎn)望提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等领域(yù)带来(lái)的(de)经济(jì)下行动能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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