在苏州市相城区邮编是多少华(huá)尔街经济学家和央(yāng)行(xíng)官员争论美国经济是(shì)否以及何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐(zuò)等答案(àn)揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金(jīn)从银行等对经(jīng)济(jì)敏(mǐn)感的股票中撤(chè)出，转而(ér)投资公(gōng)用事业和基本(běn)消(xiāo)费(fèi)品等在经济低(dī)迷(mí)时(shí)期被视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示(shì)，同时做(zuò)多和(hé)做空的对(duì)冲(chōng)基(jī)金已将其周期性股票与防御(yù)性股(gǔ)票的(de)比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以来的最低水平(píng)。对(duì)于只做(zuò)多的基(jī)金经理来说，他们对(duì)周期性(xìng)公(gōng)司(sī)(这些公司的命运取决(jué)于商业周期的起伏(fú))的相对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最低水平。

　　这一(yī)切(qiè)都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧(jù)，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的(de)比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年不(bù)同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们相信(xìn)美联储有能(néng)力通过积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情(qíng)绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人(rén)士持续(xù)看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的(de)最新调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于(y苏州市相城区邮编是多少ú)股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，选股者的谨慎态度(dù)与(yǔ)基(jī)于图表信号(hào)配置资(zī)产的计(jì)算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股市稳步(bù)上涨和市场波动性下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标(biāo)基金等系(xì)统性(xìng)资金管理公司近几个月增加(jiā)了股票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志银行的投(tóu)资者仓位模型最能(néng)说(shuō)明这种(zhǒng)分(fēn)歧(qí)立场。德意志银行(xíng)称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一(yī)部(bù)分归因于(yú)那些对价格(gé)不(bù)敏感的量化投(tóu)资者，他们别无(wú)选择，只能(néng)在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标普500指数几次(cì)突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可(kě)能会(huì)限制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化(huà)基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司(sī)在本财报季的业(yè)绩超出(chū)预期(qī)，但目(mù)前来(lái)看，这还不足以(yǐ)让美国企业(yè)重回增长轨道(dà苏州市相城区邮编是多少o)。就(jiù)连(lián)美联储(chǔ)官(guān)员也预测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银行的(de)Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备(bèi)而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付(fù)出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业(yè)往(wǎng)往在衰退前的(de)6个月内(nèi)表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到(dào)来，防(fáng)御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们(men)的(de)领先地位通常(cháng)会在下(xià)行周期结束(shù)前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国经(jīng)济(jì)衰退将从(cóng)第三(sān)季度(dù)开始。

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