财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前(qián)对财(cái)联社记(jì)者表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池厂商(shāng)实际(jì)上从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开始便启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务diàn)产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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