近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续(xù)的(de)企业有：五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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