本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩(jì)最好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解(jiě坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工(gōng)序(xù)的(de)核心环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步(bù)，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气(qì)度(dù)也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提供射(shè)频前(qián)端的(de)芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设(shè)计能力和集成(chéng)化(huà)模组研(坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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