今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了(le)基金(jīn)经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住(zhù)了(le)市(shì)场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机(jī)行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身(shēn)业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一(yī)季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的(de)涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安(ān)成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今(jīn)年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端一(yī)季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二(èr)季度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是(shì)未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在(zài)全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大背(bèi)景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规(guī)模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.3最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思3亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金一(yī)季(jì)度新进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发(fā)布的(de)《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的(de)态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价(jià)出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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