5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大手笔持(chí)有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了(le)市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价(jià)表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的(de)估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公(gōng)开资料显燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和(hé)中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公(gōng)募(mù)持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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