美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可(kě)能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题(tí)是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息对适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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