为了让自己(jǐ)的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一(yī)则行政处罚(fá)决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政处(chù)罚决定书(shū)披露(lù)的信(xìn)息(xī)，新美星(xīng)董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们(men)所掌控的(de)上海(hǎi)海得(dé)泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账户并(bìng)联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制各(gè)自筹(chóu)得的(de)证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联(lián)系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情(qíng)况，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间(jiān)，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其(qí)与(yǔ)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们(men)的代理人也(yě)就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的(de)控制(zhì)关系、委托(tuō)理财关(guān)系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担(dān)，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观(guān)上(shàng)为后续的(de)合谋操纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整体，不(bù)区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第(dì)一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事项，不(bù)参与、不知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不应(yīng)受到处(chù)罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代持资(zī)金和减持所得(dé)系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事(shì)人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不(bù)具有事(shì)实和法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司(sī)实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司(sī)上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露(lù)相关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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