今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额(é)又(yòu)一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债(zhài)务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直(zhí)随(suí)着(zhe)政(zhèng)府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于(yú)一战使得(dé)美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国(guó)议(yì)员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二(èr)自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了(le)对美国(guó)政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到(dào)发(fā)行美钞(chāo)的(de)外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和(hé)国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民(mín)主(zhǔ)党人坚(jiān)持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月(yuè)16日）再(zài)度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(b脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ā)布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一(yī)场(chǎng)债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数(shù)年(nián)继续(xù)上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的(de)经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持(chí)续的时(shí)间远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的(de)六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正处(chù)于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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