5月以来，嘉(jiā)实基金(jīn)、博(bó)时(shí)基(jī)金、富国基(jī)金(jīn)、南方基金(jīn)等多家头部公募基金密集申(shēn)报了跟踪(zōng)海(hǎi)外半导体指数QDII产(chǎn)品，布(bù)局全球(qiú)半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从国(guó)内(nèi)半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季度的持(chí)续回调后，半导体(tǐ)板块自(zì)4月中下旬以来又开(kāi)始持续下跌。不过(guò勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？)资金对主题ETF越跌越(yuè)买(mǎi)，区间份(fèn)额增幅最高达40％。拉长时间看，年内超半数半导(dǎo)体主(zhǔ)题ETF产品份额(é)出现(xiàn)正增长，最高(gāo)份额(é)增幅超1282％。

　　多(duō)位业内人(rén)士认为，资(zī)金对半导体主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要是基于对(duì)板块中长期投资价值的肯定。尽管半(bàn)导体(tǐ)板块年内表现震荡，但随着国产替代持(chí)续推进，以及近期AI行(xíng)情的带动下，板块细(xì)分领域仍有较多投资机(jī)会(huì)。

　　越(yuè)跌越(yuè)买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从(cóng)国内半导(dǎo)体(tǐ)板块表现(xiàn)来(lái)看，在经历一(yī)季度的持续回(huí)调后，半(bàn)导(dǎo)体板块自(zì)4月中下(xià)旬以来又开始持续下跌。以中证全指半导(dǎo)体指数表现为例，该指数(shù)在4月6日攀至年内高位(wèi)后便开始不断(duàn)下跌，4月10日至5月(yuè)12日(rì)区间(jiān)跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半导体与半(bàn)导体生产(chǎn)设(shè)备(bèi)板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业(yè)中跌幅居前。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，尽管板块持续(xù)下跌(diē)，但(dàn)资金对主题(tí)ETF产品(pǐn)越(yuè)跌越买(mǎi)。Wind数据显示(shì)，截至5月12日，月内半导体(tǐ)芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF收(shōu)益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨。其中，工银瑞信国证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增幅居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内半导体(tǐ)芯片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证韩(hán)交所中韩半导体(tǐ)ETF等三只(zhǐ)产品份额出现下降外，其余产品份额均(jūn)有大(dà)幅增长。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份(fèn)额涨幅位列(liè)第一，年内份额猛(měng)增(zēng)1282.5％。

　　对于近(jìn)期(qī)半导体板(bǎn)块持续(xù)下跌(diē)，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)田光远分析，当前(qián)半导(dǎo)体行业复苏不(bù)及预期主要原因(yīn)，一是国(guó)产(chǎn)替代进程不及预期，国内半导(dǎo)体企业(yè)相比海外半导体大厂起步较晚(wǎn)，在技术和(hé)人才(cái)等方(fāng)面存在差距，在国产替(tì)代过程(chéng)中产品研发和客户导入进程(chéng)可能不及(jí)预(yù)期；二(èr)是下游需求(qiú)不及预期(qī)，在(zài)边缘(yuán)政治和全(quán)球(qiú)经(jīng)济疲软背景下，全球电子产(chǎn)品(pǐn)等终端需(xū)求可能(néng)不及预期，从(cóng)而导致对半导体产品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行业(yè)正处于下行(xíng)筑(zhù)底的阶段，但我们认(rèn)为有望(wàng)于(yú)今(jīn)年看到拐点的(de)出(chū)现”田(tián)光远表示(shì)，在(zài)本(běn)轮周期中(zhōng)，率先回暖的种类要看芯(xīn)片下(xià)游的(de)景气度(dù)，有(yǒu)创(chuàng)新属性和份额(é)提升属性的(de)环节会率先回暖。一方面中国经济体重要(yào)的构成央国企对资产回(huí)报提(tí)出要求(qiú)，民营企业(yè)的竞争力(lì)提升也会更加依赖数字化，成(chéng)本(běn)效率(lǜ)提升是数字化的(de)长期关键驱(qū)动力，另一(yī)方面短(duǎn)周(zhōu)期维(wéi)度数字(zì)经济(jì)有(yǒu)顺(shùn)周期属(shǔ)性，经(jīng)济复苏会加大企业数(shù)字(zì)化投(tóu)入力度。

　　九泰(tài)基金(jīn)战略投(tóu)资部(bù)副总监、九泰泰富灵(líng)活配(pèi)置混合(hé)（LOF）基金经理刘源表示勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？(shì)，首先，回顾年(nián)初以(yǐ)来半(bàn)导体板块(kuài)上涨(zhǎng)的原因，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业估值处于底部位置(zhì)；另一方面市场(chǎng)预期基本面即(jí)将(jiāng)见底，再加(jiā)上有AI主题的催(cuī)化(huà)，所以从年初到4月(yuè)初半导(dǎo)体指数出现了(le)一定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上(shàng)，其中许多个(gè)股的股价其实是过度(dù)反应的(de)，所(suǒ)以随着4月中下旬半(bàn)导体一季报(bào)披露，整体呈现(xiàn)强(qiáng)预期、弱现实的(de)表现，再加(jiā)上(shàng)AI主题的降(jiàng)温(wēn)，综合因素引(yǐn)起(qǐ)行业(yè)近期的持续回调。”刘源直言。

　　长期(qī)看好半导体投资价值

　　尽(jǐn)管半(bàn)导体板块年内表现震荡，但从资金(jīn)对(duì)主题(tí)ETF产品越跌(diē)越买也(yě)能看(kàn)出投(tóu)资者对板块(kuài)价值(zhí)的肯定，多位业内人士也(yě)表示，长期看好半(bàn)导体板块投资价值。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)当前无需过度(dù)悲观。”嘉实基金田光(guāng)远表示(shì)，从基本面(miàn)上(shàng)，人工智能给(gěi)半导体带来了(le)新的需求增量，从周期(qī)视角，预计未来(lái)1-2个季度虽然会有(yǒu)一(yī)定业绩的压力(lì)，但一方面需求会重新复苏(sū)，另一方面(miàn)中国半导(dǎo)体企业有(yǒu)国(guó)产替代的中期(qī)逻辑支(zhī)撑(chēng)；另外，估值方面，半导体(tǐ)板块估值波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有估(gū)值(zhí)合理甚至低(dī)估(gū)的机(jī)会出现。

　　田(tián)光远认为，当前该板(bǎn)块很(hěn)多优质的公司处于历史估值分位低位区间，随着需求回暖或者新(xīn)产品的突破，会有形成很好(hǎo)的投(tóu)资机(jī)会。他(tā)进一步(bù)表示，人(rén)类历史经历了三(sān)次(cì)工业(yè)革命，前两次(cì)都是以能源为对象进行创新，第三次是(shì)信息为(wèi)对象(xiàng)进(jìn)行创新，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段的人工(gōng)智能(néng)从感知智能走向认知智能后，将对人(rén)类(lèi)生产力的提(tí)升(shēng)产生(shēng)巨大的影响，也(yě)会开启新一轮(lún)的工业革(gé)命(mìng)，它是信息革命经历了(le)个人(rén)电脑、互联网革命和移动(dòng)互联网革命后在万物智联层(céng)面的(de)延伸，将会在经(jīng)济(jì)、社(shè)会、政治、军事等方(fāng)面(miàn)全面(miàn)影响(xiǎng)人类社(shè)会。当前仍(réng)处(chù)于新一轮产(chǎn)业(yè)革命爆发的早(zǎo)期的阶段，在人工智能(néng)带来的技(jì)术(shù)变革浪潮下，人工智能对云管端各方面都产生了影响，云侧变(biàn)化(huà)最为显著，很多环(huán)节发生了改变，产生了新的投(tóu)资方向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着人(rén)工(gōng)智能应用(yòng)的落(luò)地，端侧(cè)和网侧的新硬件(jiàn)也会产生(shēng)新的投(tóu)资(zī)机会。因(yīn)此我们长(zhǎng)期看(kàn)好半导体的投(tóu)资价值。”田光远建议(yì)投资(zī)者(zhě)长(zhǎng)期(qī)关注该板块投资机会，他(tā)认为可以重点配置(zhì)的主(zhǔ)线包括以AI为代表的创新线(xiàn)、周期见底后的复苏线、以及(jí)以半导体设备材料国产化为代(dài)表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组基金(jīn)经理(lǐ)刘慧影也(yě)表示(shì)，2023年全面(miàn)看好整个(gè)半导(dǎo)体板块，其中，从半导体(tǐ)国产化为主的(de)设备材料EDA板块，到下(xià)游需求为主的芯片设计都(dōu)会(huì)在今(jīn)年都有(yǒu)非(fēi)常好(hǎo)的机会。首先，基本面上，美国对中国的极限制裁将加速(sù)中国芯片的(de)国产替代(dài)，党的(de)二十(shí)大对于科(kē)技安全的强调为芯片的国产替代提供了坚(jiān)实的理(lǐ)论基(jī)础。其次(cì)，芯片设计(jì)板块经(jīng)过近一(yī)年的(de)充分(fēn)调(diào)整，股价已(yǐ)经充分反映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉(lā)动，整个芯片设计(jì)板块(kuài)有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟(gēn)踪和(hé)调(diào)研半(bàn)导体行业库存、动销(xiāo)数据(jù)和重点公司(sī)的(de)边(biān)际变化，同时动态(tài)跟踪电子(zi)消费品的复(fù)苏(sū)情况，预判(pàn)半导体(tǐ)景气的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源表示，展(zhǎn)望未来，AI的基础模(mó)型训练需要(yào)大量算(suàn)力，硬件基(jī)础(chǔ)设施(shī)成(chéng)为发展(zhǎn)基石，算(suàn)力芯片(piàn)等核心环节(jié)预(yù)期将会(huì)受益，后续有望驱动半导体行业(yè)持续增长。此外，半导体(tǐ)设备公(gōng)司(sī)的(de)一季报业绩(jì)相(xiāng)对(duì)较强(qiáng)，国产(chǎn)化趋势仍(réng)在(zài)加(jiā)速(sù)推进，后续半导体设备、材料也(yě)是可以关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)。存储作为半导(dǎo)体中最大(dà)的周期品种，也可能在年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我认为需要(yào)关(guān)注景气度修复速度和估值的(de)匹配程度，尽管基本面改善(shàn)的(de)趋势(shì)比较确(què)定，但改善的过程中股价有可能波动较大(dà)，要结合基本面变化综(zōng)合判(pàn)断配(pèi)置价值，我们(men)也会通过(guò)适当调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？