美东时(shí)间周三(sān)，美联(lián)储发布的最新会(huì)议纪要显示，美联储官员在本月的(de)会议上一致同意加息25个基点(diǎn)，但在是否有必要进(jìn)一步加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗示(shì)他们(men)准备暂(zàn)停加息。

　　纪要(yào)显示：“几(jǐ)位与(yǔ)会者指出(chū)，如(rú)果经济发展与他们目前的(同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗de)预(yù)期(qī)一致，那么在这次(cì)会议之后可能没(méi)有必要进(jìn)一步收(shōu)紧政策。”他们(men)预期美(měi)国经(jīng)济增长将(jiāng)放缓，这将消(xiāo)除(chú)进(jìn)一(yī)步(bù)收紧(jǐn)货币政策的(de)必要性。

　　其(qí)他部分与会(huì)者认(rèn)为“在(zài)未来的会议上可能(néng)有必要(yào)进一步收(shōu)紧政策”，因为他们预计“将通胀(zhàng)恢复到2％的(de)进程可能会继续缓慢得令人无法(fǎ)接受”。

　　对于通胀，委员(yuán)们一致认为，相对于美联储2％的目标，目(mù)前(qián)的通(tōng)胀(zhàng)水平仍然太高(gāo)了。与会者指出，物价(jià)压力可能比预期更持久，因为消(xiāo)费者支出强于(yú)预期，劳动力市场(chǎng)吃(chī)紧，特别(bié)是如果银(yín)行压力(lì)对经济活(huó)动的影响被证明是温(wēn)和的(de)。

　　然而，也有委员们指出(chū)，信(xìn)贷条件进(jìn)一步收紧(jǐn)可能会减缓家庭支出，减少企业投资和招聘，所有这些都将支(zhī)持正在(zài)进行的产品(pǐn)和劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)供需再平衡，并降低(dī)通胀压力。

　　未来政策(cè)走向

　　过去两周，一(yī)些美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)示(shì)，通胀和经济活动的放缓程度还不(bù)足以证(zhèng)明(míng)结束加息(xī)是合(hé)理的(de)。但包(bāo)括美(měi)联储主席鲍威尔在内的其他人(rén)暗(àn)示，他们可能(néng)更倾向于不加息，以(yǐ)评估过去加息的影响和银行业(yè)的压力。

　　在(zài)5月(yuè)初美联储(chǔ)宣布连(lián)续(xù)第十次加息后同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(hòu)，本轮紧缩周期已累计500个基点，为(wèi)上世纪80年代以来最激进的政策路径之一。

　　对(duì)于未来的政策走向，由于(yú)全球经济(jì)前景的不(bù)确(què)定性和近期(qī)银(yín)行(xíng)业的压力(lì)，官员们透露未来的决(jué)策将转向更加依赖(lài)数据的方式。但麻烦(fán)在于，变数太多了，无数变量将决定加(jiā)息周期是(shì)否(fǒu)会(huì)继(jì)续下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者(zhě)普遍对未来收紧政策的程度表示(shì)不确定，在这次利率决议之后，美联储官(guān)员最关注的(de)还(hái)是掌握(wò)政策的主动权，因(yīn)此保留加息(xī)的选择是有必要的，接下来该央行大概率不会给出一个明晰的利率路径。

　　因此(cǐ)，一些(xiē)与会者强调，至关重要(yào)的是不(bù)要传达降(jiàng)息的可(kě)能性，或(huò)者已(yǐ)经(jīng)排除了进一(yī)步(bù)提高利率的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒(lēi)表示，该(gāi)行在6月会议上决定继续(xù)调高利率或是维持利(lì)率不变(biàn)都是有可能(néng)的(de)。“即使(shǐ)6月维持利率不变，美联储仍有可(kě)能需(xū)要(yào)在今年(nián)晚(wǎn)些(xiē)时(shí)候加息。直到有明(míng)确证据表明通(tōng)胀正在(zài)降(jiàng)温之前(qián)，美联储(chǔ)都不应(yīng)结束紧缩周期。”

　　目前，市(shì)场普遍(biàn)预计，5月的加息将是本轮紧缩周(zhōu)期的最后一次同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗，美联储(chǔ)极(jí)有(yǒu)可能在年(nián)底前降息25个(gè)基点。这种预(yù)期(qī)是基于这样一(yī)种假设，即经济(jì)增长将放缓，甚至(zhì)可能陷入衰退(tuì)，而(ér)通胀率将降至接近美联储2％的目标。

　　分析师表示，在(zài)是否进一步(bù)加息问(wèn)题(tí)上(shàng)的分歧，以及官员们采取的是依赖(lài)数据的做法(fǎ)——这并不意味(wèi)着他们不会再次(cì)加(jiā)息，但这肯定会支持这样的观点，即他们(men)现在(zài)对进一步(bù)收紧政策要谨慎(shèn)得多。

　　银行业危机

　　对于严重(zhòng)冲击市场的银(yín)行业(yè)危机(jī)，美(měi)联储官员们对此专门(mén)进行(xíng)了(le)讨论。纪要(yào)指出，已准备好(hǎo)使(shǐ)用他们的工具，以(yǐ)确(què)保金融体系(xì)有足够的流动性来(lái)满(mǎn)足(zú)其需求。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联储经济学家曾指(zhǐ)出，银行业压力导致的信贷收缩可能会使经济陷入衰退。现在，美联储重申了这一观点，不过，如果信贷条件缓解，也(yě)将给经济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底和4月基(jī)本停止。尽管地(dì)区性银行的股价在此期间(jiān)进一步下(xià)跌，但对绝(jué)大多(duō)数银(yín)行来说，这些下跌似乎主要反映了对盈利(lì)能(néng)力下降的预(yù)期，而不是(shì)对偿付能力的担忧。市(shì)场参与者仍(réng)对(duì)银行业压力再(zài)次加剧的(de)可能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份(fèn)美联储会议纪要(yào)中(zhōng)最突出的主题(tí)是，围绕地区(qū)性银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩(suō)影响，各方普(pǔ)遍持谨慎态度，因为(wèi)存在太多(duō)的不(bù)确定(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于受到(dào)全球高度关注的债务上限(xiàn)僵局，纪要指出，许多与会者提(tí)到，必须及时提高债务(wù)上限，以避免金融体系和整体经(jīng)济出现严重混(hùn)乱的风险。

　　一些与会者指出(chū)了美国国(guó)债市(shì)场有序运作(zuò)的(de)重要性，或强调了(le)有关当局继续解决与市场韧性相关问题的重要(yào)性。一(yī)些与会者强调，美联储应随时准备使用其(qí)流动性工(gōng)具(jù)，以及微观审(shěn)慎和宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)监管和监督工具(jù)，以减轻未来(lái)的金融(róng)稳定风险。

　　周三当(dāng)天，美国白宫和国会谈判代表继续举(jǔ)行债务上限谈判。共和(hé)党谈判代表格雷(léi)夫斯透露(lù)，双方谈(tán)判没(méi)有取得(dé)任何进展。美国财政部长耶伦重申(shēn)她的部门(mén)最早(zǎo)可能在6月1日耗尽用来支付联邦账单(dān)的资金(jīn)。

　　分析师Enda Curran称，对于(yú)美国联邦政府是否会在未来几周内耗尽资金的不(bù)确定性而言(yán)，美联储会议纪要只(zhǐ)是(shì)次要(yào)的。很难想(xiǎng)象，在这样的(de)背(bèi)景下美联储会倾向于采取(qǔ)鹰(yīng)派(pài)立场，因此(cǐ)该行现(xiàn)在可(kě)能松了一口气(qì)，因为他们有空间从现在开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累(lèi)市场情绪，英(yīng)伟达盘后现暴力拉升(shēng) //

　　随(suí)着理论上美国违约的“X日(rì)”愈发临近，美(měi)股市场(chǎng)周三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收(shōu)盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克(kè)指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声(shēng)敲响(xiǎng)后，美国众议(yì)院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接受(shòu)采访时(shí)表(biǎo)示，谈判(pàn)的情况“有一点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一步表示，共(gòng)和党这(zhè)边(biān)要求(qiú)白宫接受10年的开支限制(zhì)，双方正在为这件事进行讨论。在被问及是否有可能在(zài)未(wèi)来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协(xié)议其实(shí)可以非(fēi)常快，但民主党需要(yào)意识到他们(men)花了(le)太多的钱。

　　根(gēn)据(jù)美国财(cái)政部周三发(fā)布的数据，截至5月23日的账上现(xiàn)金为765亿美元，较之前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美股原(yuán)本将(jiāng)在国会(huì)扯皮的(de)过程中进入“垃(lā)圾时间(jiān)”，但(dàn)周三盘后的英伟达突然爆发，令市(shì)场重新看到炒作题材(cái)的勃勃(bó)生机。

　　根(gēn)据财(cái)报，英伟达在本财年第一财季总共实现(xiàn)营收71.9亿(yì)美(měi)元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受(shòu)惠于云(yún)计算平台和(hé)大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务(wù)实现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更令市场震惊的是，英伟达对二季(jì)度(dù)的营收指引(yǐn)为110亿美(měi)元，远远超过预(yù)期(qī)的(de)71.1亿美元。

　　截至发稿(gǎo)，英伟达股价在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全球资本市(shì)场的(de)连锁反应。

　　热门股表现(xiàn)

　　周三标(biāo)普500指(zhǐ)数11个(gè)板(bǎn)块依然(rán)只有能源板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌(diē)幅(fú)靠前。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌(diē)，其中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数(shù)走(zǒu)弱，纳(nà)斯(sī)达克中国金龙指(zhǐ)数跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼(pīn)多多跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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