大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束了，泰勒(lēi)小(xiǎo)区都没出一直(zhí)在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治局(jú)会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开(kāi)会(huì)议，分析(xī)研究当前经济(jì)形势(shì)和经(jīng)济(jì)工作。中共(gòng)中央总书记(jì)习近平主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为(wèi)核心的(de)党中央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好(hǎo)统筹国内国际两个(gè)大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济社会发展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和(hé)安全，我(wǒ)国疫(yì)情防控取得重(zhòng)大决(jué)定性胜(shèng)利(lì)，经济社(shè)会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策(cè)靠前(qián)协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期(qī)转弱三(sān)重(zhòng)压(yā)力得到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好于预期(qī)，市场(chǎng)需求(qiú)逐步恢复(fù)，经济(jì)发(fā)展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态势，经济运行(xíng)实(shí)现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国(guó)经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面(miàn)临新的(de)阻力，推(tuī)动高质量发(fā)展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重(zhòng)申(shēn)对刚性和改善性住房需(xū)求的支持，强调做好保交楼、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市场平(píng)稳健康发展。同(tóng)时，会议还(hái)提出，在(zài)超大特(tè)大(dà)城(chéng)市积极(jí)稳步(bù)推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制(zhì)造业景气(qì)水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共(gòng)和银行被正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一共和银行终究还是(shì)没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国加州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一(yī)假期(qī)国内旅游出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国(guó)国内(nèi)旅(lǚ)游出游(yóu)合计2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思人机(jī)袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄(é)军(jūn)方和(hé)特种(zhǒng)部(bù)队及时采取(qǔ)行动(dòng)，并(bìng)使(shǐ)用电子对抗系统，使这(zhè)两架无(wú)人(rén)机出现异常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总(zǒng)统普京没(méi)有(yǒu)因袭击受伤，其(qí)工作日程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也(yě)没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方保留在(zài)合适的(de)时间和地点采取(qǔ)回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗斯(sī)首都莫(mò)斯科自(zì)当(dāng)日(rì)起(qǐ)禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机，避(bì)免妨(fáng)碍执(zhí)法机(jī)构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面(miàn)表(biǎo)示(shì)“没有(yǒu)参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消(xiāo)息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马(mǎ)议(yì)员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)位于基辅的官(guān)邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用(yòng)无(wú)人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡(héng)到(dào)平稳，布局业绩驱动的(de)五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的过(guò)度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的(de)经济(jì)、政策和外部环境相(xiāng)比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场依(yī)然处(chù)于全年第二个关键做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市(shì)场将步(bù)入业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的(de)行情阶段，配(pèi)置思路(lù)上建议坚持高切(qiè)低，关(guān)注上半年(nián)景气持续(xù)改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩内需仍(réng)是着力重点(diǎn)，政策预(yù)期(qī)回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得到(dào)同(tóng)比和高频数(shù)据验证；外部流(liú)动(dòng)性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次(cì)，财报(bào)季数据(jù)显示，A股业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面(miàn)统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍(réng)处(chù)于今年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗(chuāng)口中，并(bìng)将步(bù)入(rù)业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶段，投(tóu)资(zī)者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济(jì)和“一带一(yī)路(lù)”板块中有业绩(jì)亮(liàng)点的品种，以(yǐ)及(jí)其他板块(kuài)中(zhōng)一季度业绩明显改善，且在二季(jì)度有(yǒu)望(wàng)持续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股有(yǒu)望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日(rì)表(biǎo)示(shì)，节后(hòu)A股有望相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过(guò)。3）海外风(fēng)险需要(yào)密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市场整体(tǐ)估值水(shuǐ)平不(bù)高仍处(chù)于(yú)历史中(zhōng)低位，A股节后两(liǎng)个(gè)交易(yì)日虽受(shòu)节假期(qī)间的事(shì)件性因素影响(xiǎng)可能有所波(bō)动，但对(duì)后市整体表现不(bù)用过于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季度(dù)全(quán)A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海(hǎi)外处于(yú)多事之(zhī)秋，高利(lì)率环境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡(héng)期，低位把握再布局(jú)机会(huì)；短(duǎn)期结构上关注在低(dī)位资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在(zài)于科技(jì)周期(qī)与复苏链(liàn)中的弹性方向。行(xíng)业重点关注：医(yī)药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市第一波上涨的结构分化(huà)更(gèng)显著。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天，市(shì)场有所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年(nián)主(zhǔ)线，后续或(huò)依据基(jī)本(běn)面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产(chǎn)、海(hǎi)外映(yìng)射的科(kē)技和大宗商品都将被海外(wài)逐级(jí)放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的(de)资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回(huí)归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正(zhèng)在(zài)展(zhǎn)现出成为未来经济增长新动(dòng)能(néng)的潜力，推荐中低端(duān)消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以“宁组合(hé)”为代(dài)表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后(hòu)市场表现如何？行割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市(shì)场上涨概率(lǜ)较(jiào)节前明显提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率则大(dà)幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五(wǔ)一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华(huá)西策略：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大类资产波动(dòng)以及背(bèi)后(hòu)释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来(lái)看，全球主(zhǔ)要权(quán)益市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金(jīn)价格走(zǒu)强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度(dù)经济增速不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银行业(yè)危机和两党(dǎng)债务上限博弈使得海外(wài)风险偏好(hǎo)有所(suǒ)回落，同时也(yě)促使美(měi)联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服(fú)务消(xiāo)费大幅(fú)回升，但(dàn)地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会议(yì)强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的(de)，内(nèi)生动力(lì)还(hái)不强(qiáng)，需(xū)求仍然不(bù)足(zú)”，因此总量(liàng)政策收紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会议(yì)首(shǒu)提(tí)“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱动的数字(zì)经济行(xíng)情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的(de)第一(yī)次长时(shí)间回撤(chè)，可以类比历史上牛(niú)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思市(shì)第一年中的(de)战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由(yóu)于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶(jiē)段(duàn)完成后还出现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回(huí)撤持续(xù)的(de)时(shí)间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股(gǔ)市、债(zhài)市和(hé)商(shāng)品(pǐn)市场的表现，均表明资本市场对经(jīng)济的判新偏向认(rèn)为Q1的经济(jì)回升(shēng)可(kě)能(néng)不会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实(shí)出现(xiàn)了较(jiào)为明显(xiǎn)的下(xià)降。这一(yī)下降背后我们认(rèn)为(wèi)可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第一(yī)个季度经济数据最(zuì)容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因(yīn)素(sù)，可能会让4-5月的经济(jì)数(shù)据很难超(chāo)预期。由(yóu)此导致这一次市场的(de)战术(shù)调(diào)整虽然(rán)可能(néng)已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市起点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企+科创50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的(de)中美(měi)摩擦、偏(piān)弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经济(jì)温和(hé)复苏、美联储年(nián)内结束加息、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何(hé)应(yīng)对(duì)短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱(ruò)、利(lì)率下行环境(jìng)下获取超额(é)收益(yì)（13只被指数集(jí)中(zhōng)覆盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显调整(zhěng)，是(shì)进一(yī)步加配的良机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加息(xī)，中美摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大(dà)地利于新兴市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思