2022年(nián)是国内(nèi)实施“双碳战(zhàn)略”的攻(gōng)坚之年，作为(wèi)新能(néng)源的重点领域，光伏设备行(xíng)业备受(shòu)瞩目(mù)形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字。尽管在政策扶持和(hé)行业(yè)高成长性背景下，上市(shì)企业产量不(bù)断(duàn)扩大，营收、归(guī)母净(jìng)利(lì)润不断增长(zhǎng)，但行业内上中下游板块的盈利能(néng)力(lì)分化严重，亟待引起注意(yì)。

　　金融界上(shàng)市(shì)公司研(yán)究院的数据显(xiǎn)示，光伏设备产业链盈利参差(chà)不(bù)齐。光伏(fú)设备行业主要分为5大板块，分别是上(shàng)游的硅料硅(guī)片生产加工(gōng)板块，中下(xià)游(yóu)的(de)光伏加工设备、逆变器、光伏辅材和光伏电(diàn)池组件(jiàn)。利润结构整体呈现金字塔结构，上游板块处于金字塔底层，2022年3家相(xiāng)关企业净增长的利润(rùn)贡献占比就高达55.59％，而中下游45家企业总体利(lì)润贡献度小，且毛(máo)利率(lǜ)不足(zú)20％，企业间的竞争加剧。

　　随着(zhe)2023年硅(guī)料硅片价格(gé)下行预期增加，结(jié)合(hé)对(duì)企业经营数据变化的分析，可以看出：光伏(fú)设(shè)备的(de)上游(yóu)将迎来降价与去库存阶(jiē)段，这对于中下(xià)游企业来说(shuō)意(yì)味着(zhe)原材料成(chéng)本(běn)得到(dào)控制，利于企业经(jīng)营能(néng)力提(tí)升。

　　归母净利润突破千亿，八成企业利润增长

　　在“双碳战略”背景下，作为清洁能源(yuán)重(zhòng)要方向的光伏(fú)设备，市场加(jiā)大对上市公司(sī)的扶持力度。金融界上(shàng)市公司研究院统计发现，行业中48家上(shàng)市公司，有33家2022年获得的政府补助较2021年增加；累计获(huò)得政府补助54.63亿元(yuán)，较2021年增长56.56％。

　　在政府(fǔ)加大扶持背(bèi)后，与(yǔ)之同步的是上市企业经营规(guī)模不断扩大，利润增速可观。产量方面来(lái)看(kàn)，根据国(guó)家能(néng)源(yuán)局(jú)数据(jù)，2022年多(duō)晶硅(guī)产量82.7万吨，同比增长63.4％；硅片产量357GW，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)57.5％；电(diàn)池(chí)片产量318GW，同(tóng)比(bǐ)增长60.7％；组件产量(liàng)288.7GW，同比增长(zhǎng)58.8％。可以看出，光伏(fú)制(zhì)造端产(chǎn)量(liàng)均实现50％以上增(zēng)速。

　　盈利(lì)方面来(l形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ái)看，2018年(nián)光伏设备行业实现归母净利润118.05亿(yì)元，至2022年增长至(zhì)1051.54亿元，5年复合增速高达54.86％。其中，2022年业绩增速达到(dào)136.17％。

　　48家企(qǐ)业(yè)平均归母(mǔ)净(jìng)利润增速达到(dào)162.11％，增速(sù)在200％以上(shàng)、100％至200％之(zhī)间(jiān)以及100％以内的企业，分别为8家、12家和19家。仅有福斯特、安彩高科等9家企(qǐ)业2022年业绩下滑。

　　其中，爱旭(xù)股(gǔ)份2022年实现归母净利润23.28亿元(yuán)，同(tóng)比增长1954.33％，增速居(jū)行业第(dì)2。公司在去年电池片环(huán)节(jié)尤(yóu)其(qí)是大尺寸电池处于供不应(yīng)求的状态，年内累计实(shí)现电池销量34.42GW，同比增(zēng)长82.65％，盈(yíng)利能(néng)力持续(xù)提升。

　　表(biǎo)格：2022年光(guāng)伏设(shè)备行业归母净利润(rùn)增速居前的企(qǐ)业

　　制(zhì)图：金融界上市公司研究(jiū)院；数据来源(yuán)：巨灵(líng)财经

　　上游板块(kuài)毛利率(lǜ)2年(nián)增长20个百分点，3家企业净利润(rùn)贡献(xiàn)过半

　　光伏设(shè)备行业整(zhěng)体毛(máo)利率为22.91％。对各板块毛利率(lǜ)分析发现，上(shàng)中(zhōng)下游呈现的结果参差(chà)不齐，上游硅(guī)料硅片享受到(dào)光伏产业(yè)的(de)红利(lì)，行业有(yǒu)竞争(zhēng)壁垒，参与厂商较少，企业(yè)毛利率较高(gāo)；而(ér)中(zhōng)下游多数板块(kuài)毛利率不及行业平均。

　　数据显示(shì)，上游的(de)硅料(liào)硅片(piàn)2020年毛(máo)利率为23.19％，在(zài)5个(gè)板块(kuài)中(zhōng)毛利率第2低，仅(jǐn)高过光伏(fú)电池组件。但2022年板(bǎn)块毛利率上涨至43.61％，成(chéng)为光伏设备行业毛利率最高的板块。

　　硅料硅(guī)片板(bǎn)块(kuài)毛利率较快提升，首先是源于供不应求背景下的(de)涨价(jià)。作为光伏(fú)设备行业的原(yuán)材料方，硅料硅(guī)片板块可以形容(róng)其为(wèi)“卖铲(chǎn)人”。2022全年(nián)虽然硅(guī)片价格(gé)波动巨大，但从2020年(nián)以来的(de)数(shù)据来看(kàn)，硅片价格依(yī)然处于高位。特别(bié)是上半年硅片(piàn)价(jià)格持(chí)续高位运行，硅片需求端旺盛之下，众多硅片(piàn)、电池(chí)厂(chǎng)商纷纷与硅料企业签订巨(jù)额订单，提前完成备货。

　　上游的头部企业代表之一通威(wēi)股(gǔ)份，曾在(zài)2022年报中提及量价双升，指出受益(yì)于(yú)多(duō)晶硅产能缺口，相关产品持(chí)续(xù)扩(kuò)产，价格同比(bǐ)上涨显著，进(jìn)而带动毛利(lì)率提升。

　　其次，硅料硅片板块进(jìn)入(rù)壁垒高，深耕该领域的企业容(róng)易形(xíng)成规(guī)模效(xiào)应。这一板块仅有3家上市公(gōng)司(sī)，不容(róng)易形成恶性竞争。2022年，3家企(qǐ)业业绩(jì)均(jūn)呈现爆(bào)发式(shì)增长，平(píng)均归(guī)母净(jìng)利润(rùn)增速为172％，特别是大全能源2022年(nián)归母净(jìng)利(lì)润191.21亿(yì)元，同比(bǐ)增长234.06％，业绩(jì)增速(sù)领先(xiān)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，48家光伏设备行(xíng)业2022年累计归母净利润(rùn)增长606.30亿(yì)元，而通威股份、大全能(néng)源和TCL中(zhōng)环3家硅料硅片企业(yè)归(guī)母净利润就增长了337.05亿(yì)元，占比为55.59％。而(ér)这3家(jiā)企业2022年总(zǒng)共实现归母净利(lì)润516.66亿元，占光伏设备(bèi)行业整体归母净利润的49.13％。

　　表格：3家硅料硅片(piàn)企业经营情况

　　制图：金(jīn)融界上市公司研(yán)究(jiū)院；数(shù)据来源：巨(jù)灵财(cái)经(jīng)

　　光伏(fú)中下游”内卷”，中游(yóu)两大板块平(píng)均毛(máo)利率不超17％

　　相比风(fēng)光的上游，中下游涉及光(guāng)伏电池组件(jiàn)、光伏辅材等领(lǐng)域(yù)参(cān)与(yǔ)厂商较多，企业间(jiān)竞争(zhēng)激烈。整体而言，光伏(fú)设(shè)备(bèi)中(zhōng)下游板块2022年毛利率呈现下(xià)行趋势，45家企(qǐ)业平(píng)均(jūn)毛利(lì)率下滑0.72％，进而影响公司(sī)盈利情况。上游(yóu)硅料硅(guī)片爆赚的背后(hòu)，是中下游45家企业2022年归母净利(lì)润(rùn)累计(jì)增长(zhǎng)269.25亿元，净利润增(zēng)长贡献没有(yǒu)过半(bàn)。

　　从2020至2022年板块毛利率数据来(lái)看，中下游领域的光伏加工设备(bèi)和逆变器毛利(lì)率3年(nián)来基本持(chí)平，而光伏辅材(cái)和光伏电池组件毛利率下滑(huá)明显，特别是光伏电池组件成为毛利率(lǜ)最低的板(bǎn)块。

　　表格：光伏设备行业不同板块的毛利率情况

　　制图(tú)：金融(róng)界上(shàng)市(shì)公司研究(jiū)院；数据来(lái)源：巨灵(líng)财经

　　具体来看(kàn)，光(guāng)伏电池组件板块11家上市(shì)公司，平均(jūn)毛利率为11.76％，属于沪深300的头部企业隆基绿能(néng)毛(máo)利率仅有15.38％，居板块(kuài)第2。航天机电、协鑫集成和亿晶(jīng)光电毛利率(lǜ)不足10％。

　　光伏(fú)辅(fǔ)材板(bǎn)块涵盖18家企业(yè)，企业数量较(jiào)多(duō)竞(jìng)争激烈。这一板块毛利(lì)率2020年以来逐年(nián)下滑，2022年平均毛利率(lǜ)为(wèi)16.85％。其中，由于(yú)原材料涨价等(děng)因素影响，福莱特的主业光伏玻璃(lí)毛利率(lǜ)下降12.39个百分点，影响整体毛利率。

　　相比而(ér)言(yán)，逆变器板(bǎn)块(kuài)有6家企业，数量相对较少，板(bǎn)块整体毛利(lì)率为(wèi)32.02％。禾迈股份的毛(máo)利(lì)率在该板块第一，达到42.75％。此(cǐ)外，作为逆变器板块的绝对龙头，阳光电源2022年毛(máo)利率为24.55％，提(tí)升2个百分点以(yǐ)上。公司去年逆变(biàn)器(qì)全(quán)球出货量达77GW，逆变设备全球累计装机量已突(tū)破340GW，逆变器在全球(qiú)主流市场(chǎng)占有率第一。

　　硅料硅片存货周转速度(dù)放慢(màn)，中下游盈利能力有(yǒu)望(wàng)改善

　　光伏设(shè)备行业上游“躺赚”，中下游“内卷”是行(xíng)业写(xiě)照，而自2022下半年硅料硅片(piàn)价格(gé)自高位走出下(xià)行趋(qū)势，行业格局(jú)将发生(shēng)怎(zěn)样的改变？

　　数据(jù)显示，相(xiāng)比2022年单晶硅等硅片的阶段高(gāo)点，多数硅片(piàn)价格下跌幅度超过30％。根据中国有色金属工(gōng)业协会(huì)硅业分会公(gōng)布的最新数据(jù)，5月11日当周M10单晶硅片价格(gé)区(qū)间在(zài)5.0-5.4元/片(piàn)，成交均(jūn)价降(jiàng)至5.25元/片，周(zhōu)环比(bǐ)降幅为16.4％；G12单晶(jīng)硅片价格(gé)区间在7.0-7.6元(yuán)/片，成交均价降至(zhì)7.28元/片，周环比降幅为(wèi)9％。

　　从3家(jiā)硅料硅(guī)片企业的经营数据也可看出硅片价格下跌对上游公司盈利(lì)的(de)影响。今年一季(jì)度，大全能源实现(xiàn)归母净(jìng)利润29.11亿(yì)元，同比下(xià)滑32.49％；通(tōng)威股(gǔ)份和TCL中环相(xiāng)比2022年(nián)同(tóng)期(qī)增(zēng)长(zhǎng)动能(néng)放缓。

　　另外，3家企(qǐ)业今年一季度存货周转率数据发(fā)现(xiàn)，无论是环比还是同比，相较而言都(dōu)有明显下行趋势，说明(míng)当前(qián)有库(kù)存积压风险。以大(dà)全(quán)能源为(wèi)例，2022年(nián)一季度存(cún)货周转率为2.08，今年同期为(wèi)1.04。

　　图片：硅料(liào)硅片(piàn)企形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字业存货(huò)周转(zhuǎn)率变化趋势

　　制图(tú)：金融界上(shàng)市公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵财经

　　专业人(rén)士认为(wèi)，上游硅料(liào)硅片面临短期(qī)供过于求的局面，在清理(lǐ)库(kù)存的(de)阶段下，硅(guī)片价格还(hái)有进一步下行空间。这(zhè)对于光(guāng)伏电池(chí)组(zǔ)件、光伏加工设备等对中(zhōng)下游板块，将能较好控制原材料(liào)成本，对提(tí)升毛利(lì)率、营收(shōu)率等有(yǒu)一定帮助。

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