本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技(jì)术企业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一(yī)道(dào)工(gōng)序，是锂电池生(shē德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷ng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已经规模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)及(jí)地(dì)理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信(xìn)息设计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷物(wù)联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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