“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察(chá)的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的音和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低基数(shù)原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口(kǒu)增速(sù)情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参(cān)诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口的(de)数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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