金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同(tó数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义ng)比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出(chū)而(ér)非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义大幅(fú)减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义持在低位。

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