财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(j硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗ī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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