5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是(shì)电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增长确(què)定性一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币xíng)确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局(jú)。

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