海通策(cè)略(lüè)认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续(xù)下滑，利润向下游(yóu)转移(yí)；中游制(zhì)造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算(suàn)机和传媒表现亮眼；下(x中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ià)游消费盈利改善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归(guī)母净(jìng)利单季同比已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和(hé)半导体产业盈利有待(dài)改善(shàn)，其(qí)中受(shòu)益于(yú)国产替代的半导体材料(liào)和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长(zhǎng)；低(dī)碳经济景气度高位(wèi)回落，新型电网盈利增速持续提(tí)升，主要受(shòu)益于(yú)储能的快(kuài)速发展。

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