钠电(diàn)池产能规划(huà踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的(de)题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获(huò)了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发(fā)进度(dù)大(dà)大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消(xiāo)息(xī)催涨股价(jià)的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有意无(wú)意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回(huí)复的(de)公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiā踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮o)易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的(de)钠电产能远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新上钠离子电池(chí)全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说(shuō)法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当(dāng)年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的(de)资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函(hán)中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池项目(mù)的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(tóu)产，达产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将在(zài)当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再(zài)买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核(hé)心(xīn)还(hái)在(zài)其大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了(le)在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合(hé)作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合(hé)作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和(hé)订单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮(lún)车的(de)钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂(jì)多年(nián)的(de)钠(nà)电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替(tì)代”而被推到(dào)台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影(yǐng)响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的(de)供应安全，不太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发(fā)展，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密(mì)度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存(cún)在降价可(kě)能(néng)，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随(suí)着(zhe)技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子(zi)电(diàn)池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程(chéng)。但随着(zhe)锂价(jià)持续下(xià)降，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随(suí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将(jiāng)该项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间(jiān)过去了(le)，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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