中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实(shí)实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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