30年“不败”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析(xī)认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违(wéi)约(yuē)风险，纷(fēn)纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不(bù)乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多(duō)数板块(kuài)下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似(shì)乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示(shì)，4月新增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票(piào)据利(lì)率下(xià)行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据反映的制造业库存(cún)及产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗xià)流动性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松(sōng)，同样仍(réng)可(kě)能有增量(liàng)政策出台，对市场均酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对(duì)国内市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热(rè)门板块(kuài)交易(yì)性(xìng)的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复(fù)延续。

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