随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(x凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音ù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音pe="#_x0000_t75">

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了(le)过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发(fā)布(bù)了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无法相对(duì)准确的(de)评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部(bù)分(fēn)个股出现了(le)较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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