大(dà)家好，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经(jīng)理，把新(xīn)能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海(hǎi)富(fù)通的吕越(yuè)超(chāo)老(lǎo)师(shī)。

　　姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063611734.png">

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来(lái)看，截至去年年底，持仓基(jī)本为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度(dù)末，已经基本(běn)清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

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　　吕越(yuè)超在(zài)一(yī)季报称，在一季(jì)度(dù)的操作中(zhōng)，本(běn)基(jī)金(jīn)总(zǒng)体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源(yuán)板块的配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会(huì)，组合(hé)调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成(chéng)为市(shì)场最有持续(xù)性的一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素(sù)逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调(diào)整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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