随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今年一季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分别较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性(xìng)的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去(qù)库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回(huí)暖，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫(yì)情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jìc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义)、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季(jì)度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调(diào)，目(mù)前(qián)行业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季(jì)报(bào)在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前(qián)市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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