北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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