总市值(zhí)超(chāo)6万亿的科创板市场(chǎng)，增(zēng)添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天(tiān)，上交所也(yě)发布(bù)消息，将在(zài)中国证(zhèng)监(jiān)会指(zhǐ)导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作的启动，将(jiāng)为(wèi)科创板市场(chǎng)的(de)科技创新投资带(dài)来(lái)风险管理工具，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者(zhě)多元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求(qiú)。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投(tóu)活跃度产生积极影响，同时为科创板市(shì)场(chǎng)投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的关(guān)注度和吸(xī)引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是我国首只基(jī)于科创50指(zhǐ)数(shù)的场内期(qī)权(quán)品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二(èr)十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关(guān)于推(tuī)进上海国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改(gǎi)革开(kāi)放决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)配置(zhì)科创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多(duō)元化的交易和(hé)风(fēng)险管理需求，有助于(yú)继(jì)续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作(zuò)用，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网(wǎng)也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所贯(guàn)彻落(luò)实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支(zhī)持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开放、支持创新驱(qū)动发展战略的重要举措(cuò)，对(duì)促进(jìn)科(kē)创(chuàng)板企业进一步发挥(huī)科创能效(xiào)、支(zhī)持科创(chuàng)板建(jiàn)设(shè)具有积极意义(yì)。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创板(bǎn)建设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚示范效应日益显现。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科(kē)技(jì)创新属性持续(xù)强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具，上(shàng)交所根据(jù)市(shì)场(chǎng)需(xū)求积(jī)极推(tuī)动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完善科创板配套(tào)产品体系、提升科创板吸(xī)引力(lì)和流动性、推进科创板做市商制度功能(néng)发(fā)挥、持续发挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试示范引领(lǐng)作用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满(mǎn)足科(kē)创板投资者风险管理(lǐ)需要(yào)，有助(zhù)于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改革试验田(tián)作(zuò)用，对(duì)于促进科(kē)创板和股(gǔ)票期权市场长期持续健(jiàn)康发展意(yì)义重大(dà)。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作，多举措确保(bǎo)新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险防控工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运(yùn)行管(guǎn)理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会将进一步(bù)完善风险防控机制，并根据市(shì)场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点，实施了(le)投资(zī)者适当(dāng)性管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓限额制度等一(yī)系列风控安排(pái)，保障了期权(quán)市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并(bìng)根据(jù)科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施(shī)在创业(yè)板ETF期权已有实(shí)践。后续，上(shàng)交所(suǒ)将在目前(qián)行之有效(xiào)的风险防控(kòng)和市场监(jiān)管措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研判，全面加强市场监(jiān)管(guǎn)，确保新产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会(huì)的指导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好各项(xiàng)业务和技术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品规模(mó)和(hé)流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市(shì)场基(jī)础(chǔ)、成熟、普遍(biàn)的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平衡机制(zhì)等方面发(fā)挥(huī)了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会(huì)组织沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)先(xiān)后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥了引(yǐn)入(rù)增量资金、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计(jì)，作(zuò)为股票(piào)市场(chǎng)的基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上(shàng)市(shì)交易(yì)沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上市创(chuàng)350开头的身份证是哪里的业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期(qī)权启(qǐ)动(dòng)上(shàng)市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具(jù)将(jiāng)更加丰富和多(duō)元(yuán)化(huà)。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国已(yǐ)经推出了不同类型的期权品种，不(bù)同品种(zhǒng)对应市(shì)场不同的(de)市值的公(gōng)司和投资(zī)风格，科创50ETF期权(quán)的(de)推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆(fù)盖(gài)，科技创新风(fēng)格投资有了风险管理工具，这将有利(lì)于投资者做好风险管理，满足不(bù)同投资者的投资交易(yì)需(xū)求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察，目前(qián)ETF期权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市场(chǎng)的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从(cóng)目前全市场跟(gēn)踪科(kē)创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外，易方(fāng)达(dá)、工银瑞信基金(jīn)旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪产品中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏(xià)科创50E350开头的身份证是哪里的TF成为合约标(biāo)的(de)的可能(néng)性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)和产(chǎn)品流动性(xìng)都具备(bèi)突出(chū)优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据(jù)业内人士(shì)分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动(dòng)性和(hé)交投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示，相(xiāng)关(guān)的(de)ETF期权上市(shì)后，投资者可(kě)以(yǐ)借(jiè)助相(xiāng)应的风险管理工具(jù)进(jìn)行方向(xiàng)性(xìng)投(tóu)资(zī)、波动率投资等，在投资层面的配套策略也会丰(fēng)富起来。充分(fēn)发(fā)挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会让相应的(de)龙头(tóu)ETF产品的(de)规模和(hé)流动(dòng)性进一步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引力也(yě)会(huì)不(bù)断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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