5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理(lǐgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译)超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时(shí)的估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的(de)选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了(le)，主要因(yīn)为(wèi)今年国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场交易机制应(yīng)要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白点(diǎn)说，grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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