财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(dwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语height: 24px;'>wwe是什么wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语意思，wwe是什么意思网络用语e)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模(mó)型的突(tū)破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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