海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年(niá士官生是什么意思，大学士官生是什么n)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑(huá)，利润向下(xià)游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造盈利(lì)增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和(hé)保(bǎo)险盈利大增(zēng)。 数字经(jīng)济(jì)归母净(jìng)利单季同比已(yǐ)经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利(lì)有待改善，其中受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替代的半导体(tǐ)材料和半导体(tǐ)设(shè)备维(wéi)持较高增速(sù)，其中设备盈利(lì)加速增(zēng)长；低碳经济景气度(dù)高(gāo)位回落，新型(xíng)电(diàn)网盈利增(zēng)速(sù)持续提升，主(zhǔ)要(yào)受益于储能的快速发展。

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