今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuá俄罗斯是资本主义还是社会主义n)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)俄罗斯是资本主义还是社会主义ng>

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。