金融界4月27日消息  顶着(zhe)“港股白酒(jiǔ)第一(yī)股”光环的珍(zhēn)酒李渡(dù)正(zhèng)式登陆港(gǎng)交所，尴尬(gà)的(de)是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港元(yuán)/股，上市第一(yī)天市值就缩水超(chāo)过60亿(yì)港元，惨遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后，至今没有酒企成功(gōng)上市(shì)，珍酒李渡是(shì)近7年时(shí)间第一(yī)只实现(xiàn)资本(běn)上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次(cì)在(zài)港交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港元(yuán)，筹资资金约50亿(yì)港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，不知道(dào)是出(chū)于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引(yǐn)入基(jī)石投资者(zhě)。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别是(shì)有着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月(yuè)分别投(tóu)资3亿美元、5亿美(měi)元，两(liǎng)次成本分别(bié)为1.76美元(yuán)和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元(yuán)。相较(jiào)于(yú)珍酒李渡(dù)今日收(shōu)盘价8.88港元，这(zhè)意(yì)味着私募(mù)巨头KKR目(mù)前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，珍(zhēn)酒李渡是一(yī)家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品(pǐn)的中国白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗(qí)下包(bāo)括(kuò)珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开口笑(xiào)四大(dà)白酒品(pǐn)牌，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年收(shōu)入计算，珍(zhēn)酒李渡是中(zhōng)国第四(sì)大(dà)民(mín)营白酒公司，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行业中提(tí)供(gōng)三种(zhǒng)香型(xíng)白酒的第三(sān)大(dà)公司。2020年到2022年(nián)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下(xià)降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到(dào)2022年的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒(jiǔ)公(gōng)司相比也(yě)处于下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还(de)毛利率超过(guò)90%，而腰部的今世缘、口子(zi)窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的直接原因之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出(chū)。财报显示，2020年(nián)、2021年(nián)及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿元(yuán)，于同(tóng)期(qī)分别占(zhàn)公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为(wèi)2.42亿(yì)、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就(jiù)砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在逐步增加(jiā)。报告期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元(yuán)，呈逐年增(zēng)长趋势(shì)，存(cún)货周(zhōu)转天数(shù)分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大(dà)部(bù)分存货为基酒(jiǔ)，但(dàn)仍然有不少针对其产销失衡的质(zhì)疑(yí)。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操盘(pán)金六(liù)福 身(shēn)价230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生(shēng)在湖南醴陵的(de)一(yī)个(gè)普(pǔ)通农(nóng)村(cūn)家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校毕业的(de)吴(wú)向(xiàng)东，进入其姐夫(fū)傅军旗下新华联集(jí)团(tuán)工作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副主席。也是(shì)在此，吴向东(dōng)正式开启(qǐ)了(le)他的白酒事业。

　　在傅军的(de)帮助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗(qí)下川酒王的代理权，仅一年就将川(chuān)酒王销量做(zuò)到湖南第(dì)一。川(chuān)酒(jiǔ)王热销之后，大量(liàng)仿冒(mào)产(chǎn)品涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争(zhēng)白热化，下游经销商的日子(zi)越来(lái)越难(nán)，吴向(xiàng)东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在白酒业首(shǒu)创(chuàng)了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随(suí)后(hòu)，金六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进(jìn)世界杯，媒(méi)体将(jiāng)时任男(nán)足(zú)主(zhǔ)教练(liàn)的米卢誉为神奇教练和(hé)好运福(fú)星(xīng)。深(shēn)谙营销的吴(wú)向东找来米卢担(dān)任金(jīn)六福形(xíng)象(xiàng)代言(yán)人。米卢穿着唐(táng)装，面(miàn)带微笑地说(shuō)“中国人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间(jiān)，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的(de)广告(gào)轰炸下，金六(liù)福迅速(sù)成(chéng)为国民白酒，高峰期(qī)一天能(néng)发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知(zhī)名白酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和开口笑正式(shì)合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实(shí)际(jì)控(kòng)制的(de)金东集团旗下共(gòng)有华致酒行、华(huá)泽酒业(yè)集(jí)团(tuán)（下辖金六福(fú)、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉(shè)足金融、文化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业(yè)等(děng)多(duō)个产业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴向(xiàng)东也一(yī)举成为湖南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润(rùn)研(yán)究院发(fā)布(bù)《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪榜(bǎng)》，吴向东(dōng)以230亿元人(rén)民币财(cái)富位列榜单第(dì)955位(wèi)。

　　白酒还是会(huì)更好生(shēng)意(yì)吗？谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还p>

　　在前不久的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从(cóng)会上传(chuán)来(lái)。

　　4月9日，在(zài)糖酒会(huì)的相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇(pǒ)为知名的盛初(chū)咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负增长、收入(rù)低增(zēng)长或0增长、利润低增长的内卷时(shí)代，并(bìng)且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的(de)分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真正的(de)高(gāo)端(duān)消费在(zài)疫情(qíng)场景(jǐng)中(zhōng)并没有太受影(yǐng)响，次(cì)高(gāo)端库(kù)存仍未(wèi)消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低(dī)位徘徊(huái)，一二季度上(shàng)市公司业绩(jì)会出现增速放(fàng)缓和进一步分(fēn)化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周期看趋(qū)势，现在存(cún)在三个矛盾：一(yī)是产区和(hé)供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能，但销量在(zài)下降；二是(shì)名酒企(qǐ)业都在向下扩(kuò)展产品线，和地方酒厂(chǎng)会产生(shēng)矛盾；三是名(míng)酒企业(yè)渠道重心(xīn)下(xià)移，和地方酒企(qǐ)的渠(qú)道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白(bái)酒行业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万(wàn)吨消(xiāo)失的主要是100块(kuài)钱以下的价位(wèi)带，其原因在于城市化，大部分劳动人口(kǒu)从农(nóng)村(cūn)转移(yí)到城市后，消费习(xí)惯变了(le)，导致未来升级空(kōng)间基数变小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和(hé)节后的(de)终(zhōng)端(duān)进货量数据。其中(zhōng)：2000元(yuán)以(yǐ)上(shàng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品下(xià)降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中低(dī)端节前增长7%，节后(hòu)增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍酒李渡(dù)未来走向(xiàng)何方让我们拭(shì)目以(yǐ)待。

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