在(zài)华尔街经济学家和(hé)央行官(guān)庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思员(yuán)争论美国经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多(duō)的专业选股人(rén)士将(jiāng)资金从银(yín)行等(děng)对(duì)经济敏感的(de)股票中撤出，转而(ér)投资公用事业和基(jī)本消(xiāo)费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具(jù)有(yǒu)弹(dàn)性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显(xiǎn)示(shì)，同时做多和(hé)做空的(de)对冲基金已将其周期性股票(piào)与(yǔ)防(fáng)御性(xìng)股(gǔ)票(piào)的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水平(píng)。对于只做(zuò)多的基金经理来说，他们对周期(qī)性(xìng)公司(这些公司的命(mìng)运取决于(yú)商业(yè)周期的起伏)的相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切(qiè)都突(tū)显了(le)主动投(tóu)资领域(yù)的(de)悲观(guān)情(qíng)绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御股(gǔ)的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的(de)偏好与去年不(bù)同，当时(shí)对衰(shuāi)退的(de)庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思担忧蔓延(yán)，主动(dòng)型基金紧紧(jǐn)抓住周(zhōu)期股。这(zhè)一立场表(biǎo)明，人们相信美联(lián)储(chǔ)有能力通过(guò)积(jī)极的抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步(bù)证明，专(zhuān)业人士持续看空股市(shì)。在美国银(yín)行4月份对基金(jīn)经(jīng)理的最新调查中，现金持(chí)有量保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来的任何时(shí)候(hòu)都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计算机(jī)驱(qū)动策(cè)略形(xíng)成了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨和市(shì)场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目(mù)标基(jī)金等系统性资金管理公司近几个月增加了(le)股(gǔ)票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德意志(zhì)银行(xíng)称，量化基金(jīn)继续(xù)抢购股票(piào)，而自由裁量投资(zī)者的敞口(kǒu)已降至一年区(qū)间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的(de)很大一部分归(guī)因于那(nà)些对价格不(bù)敏感的量化投(tóu)资者，他们别无选择，只能在股价(jià)上涨时买入股票(piào)。看空者还警(jǐng)告称，持续(xù)数月的股市反弹(dàn)是不(bù)可持(chí)续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的(de)尝试都以失败(bài)告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基(jī)金的需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化基(jī)金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济(jì)数据和企业财报(bào)也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩(jì)超出(chū)预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让美(měi)国企业重(zhòng)回增(zēng)长轨道。就连美(měi)联储官员也预测(cè)今年晚(wǎn)些时候(hòu)会出(chū)现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为(wèi)经济衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可(kě)能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周(zhōu)期性的行业往往(wǎng)在衰退前(qián)的6个月内表现(xiàn)优(yōu)异。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位(wèi)通(tōng)常会在(zài)下行(xíng)周期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美国银行的(de)经济学(xué)家预计，美国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第三(sān)季(jì)度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思