分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规(guī)模较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一商业银(yín)行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的(de)流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币(bì)规(guī)模(mó)基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语(zàn)行规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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