自4月(yuè)下旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际(jì)改善的(de)预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年的(de)估值回(huí)归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势(shì)以及(jí)通(tōng)胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概(gài)率在二季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新蓄能才语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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