个(gè)人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道(dào)之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获得更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金数(shù)量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的(de)产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人社部(bù)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老(lǎo)保险，大多数(shù)试点券(quàn)商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基(jī)金产品(pǐn)全(quán)覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金业务负责人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金(jīn)等(děng)发行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益(yì)多元(yuán)的产品货架能(néng)够(gòu)带给客户更(gèng)好的(de)服务(wù)办理(lǐ)体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的特(tè)征和策(cè)略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认知(zhī)较(jiào)为模糊(hú)。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合适的(de)产品”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入个(gè)人养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行(xíng)的产品评估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶段(duàn)认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自(zì)开户(hù)渠道的多(duō)重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户内(nèi)充分(fēn)利用长期投(tóu)资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择(zé)已令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥(yōng)有近万名(míng)高素(sù)质的(de)投(tóu)资(zī)顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客(kè)户提(tí)供有温(wēn)度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养老金基金产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然证券公(gōng)司营业(yè)网点数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开立(lì)个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台(tái)上仅(jǐn)可查询(xún)商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业务(wù)、保险交易业务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)个(gè)人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老金业(yè)务，自(zì)有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多(duō)家券商在推(tuī)广个人(rén)养老金业(yè)务时，将“一(yī)站式”服(fú)务(wù)作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个(gè)人养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金(jīn)目(mù)标客(kè)群的(de)深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广(guǎng)度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协(xié)同系统内成(chéng)员公(gōng)司开展走进企业(yè)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)活(huó)动，为企业单(dān)位员(yuán)工提(tí)供个人养老金上门服务，免去(qù)客户(hù)前往营业厅办理业务路上花(huā)费(fèi)的时间，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户时间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初(chū)期组织了(le)超过100场的(de)个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下(xià)旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收(shōu)益(yì)率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一。通(tōng)过不断完(wán)善(shàn)客户(hù)服务体(tǐ)系，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保关系(xì)在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他客(kè)户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特(tè)别是大中型城(chéng)市具(jù)有(yǒu)一定经营(yíng)规模(mó)的企业(yè)员工，他们能够享受个(gè)税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投资意(yì)识和财务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休(xiū)有一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通(tōng)过(guò)投(tóu)研优势和(hé)专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造(zào)更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等(děng)不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投资(zī)计划(huà)。此外，证券公(gōng)司(sī)可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波(bō)动(dòng)，引(yǐn)导客户(hù)持续(xù)参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构(gòu)和不同(tóng)资金体量制定个性(xìng)化(huà)养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三支(zhī)柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老(lǎo)金的(de)认知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上(shàng)门服务的(de)方式(shì)触(chù)达(dá)企业和(hé)客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了(le)解(jiě)个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的(de)兴(xīng)趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老金(jīn)专(zhuān)区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能(néng)，提(tí)供丰富的(de)养老资讯和(hé)实(shí)用养老(lǎo)工(gōng)具(jù)（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型(xíng)，根据客(kè)户的(de)风(fēng)险承受(shòu)能力、资产状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合(hé)，并提供(gōng)实(shí)时投资组合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析系统(tǒng)的基(jī)础上(shàng)，可以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人(rén)千面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一(yī)的(de)养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来回(huí)报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基(jī)金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养老金可(kě)投资的4类(lèi)产(chǎn)品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达到的同时又(yòu)规(guī)避掉(diào)该(gāi)类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对(duì)于离(lí)退休(xiū)时点较(jiào)近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户养老类资金(jīn)的保(bǎo)值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提(tí)是有一套完(wán)整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者(zhě)同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如(rú)此，才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据自身投(tóu)资目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票(piào)资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能也是一(yī)个重要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达(dá)到(dào)年龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能够承受一(yī)定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在(zài)资(zī)产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)、降(jiàng)低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积(jī)极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道网点和客(kè)户众多的(de)银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银(yín)行、券(quàn)商(shāng)、基金独立(lì)销售(shòu)机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设(shè)，能在服务时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可(kě)为(wèi)客(kè)户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求(qiú)下(xià)，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分(fēn)别在(zài)银行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉(xī)业(yè)务流程的投(tóu)资(zī)者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人(rén)养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的(de)产品种类较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资者提供更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提(tí)升客户(hù)体验(yàn)；给(gěi)予券(quàn)商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上(shàng)的(de)政策(cè)支持，丰(fēng)富客(kè)户多元化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责(zé)人称。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税(shuì)的(de)开始，不少人(rén)发现自(zì)己的退税(shuì)比去年多了(le)不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年(nián)底开通(tōng)了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激(jī)了(le)不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的(de)数据，截(jié)至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多(duō)万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业务人员(yuán)及其(qí)所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资(zī)者(zhě)认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面需求(qiú)，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的(de)应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期(qī)举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金融论坛(tán)上(shàng)表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账(zhàng)户(hù)人(rén)数(shù)比例(lì)低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局已向业(yè)内就关于(yú)促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发(fā)展有(yǒu)关(guān)事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转为常态化(huà)业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险企(qǐ)数量(liàng)将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)是(shì)对接个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品供给(gěi)的(de)同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安(ān)全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能养护和医(yī)疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必(bì)须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围(wéi)绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出(chū)充(chōng)分利用资本(běn)市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能(néng)力和资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人(rén)建(jiàn)议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可(kě)投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具(jù)来解决客虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个(gè)人养老金账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金融(róng)方案，例(lì)如银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极履行养老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基(jī)于个(gè)人(rén)养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰(fēng)富的养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不(bù)同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合(hé)评价(jià)系统(tǒng)。该系统可(kě)以(yǐ)通(tōng)过(guò)客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与(yǔ)持股比例(lì)等数(shù)据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合(hé)评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机(jī)构条线业务(wù)规划为央(yāng)企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综合金融(róng)服务体系均(jūn)是公(gōng)司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略而(ér)推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步(bù)建(jiàn)立了(le)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)及个人养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多(duō)人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了(le)钱没(méi)有开始(shǐ)投资(zī)，主要(yào)因为不知道如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资(zī)料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制(zhì)度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业(yè)人(rén)员在具体实操过程(chéng)中又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的(de)群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券(quàn)商营业(yè)部(bù)，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社(shè)部(bù)和(hé)国(guó)家社会(huì)保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经(jīng)过(guò)半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理(lǐ)相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金(jīn)业务的热(rè)情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人(rén)咨询(xún)和开(kāi)户(hù)外，还有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校(xiào)虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴教(jiào)师(shī)、退(tuì)伍军(jūn)人(rén)等通过企(qǐ)业(yè)和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位不(bù)同年龄(líng)段、均已购买个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人(rén)所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可(kě)以享受税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的(de)生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在(zài)日常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体(tǐ)的不(bù)同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务(wù)取得进(jìn)展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业(yè)务的民(mín)众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了(le)个人(rén)养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资(zī)金存(cún)储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客(kè)户开了(le)户但没存储的(de)主(zhǔ)要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是(shì)认(rèn)为在(zài)个人养老金(jīn)产品并(bìng)非专(zhuān)门设计(jì)且收益(yì)优势不明显，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差(chà)距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从(cóng)券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销公募基(jī)金，无(wú)法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基(jī)金难(nán)以(yǐ)达到(dào)资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的(de)群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活和(hé)经(jīng)济状况才(cái)是更重要的(de)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴