AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字(zì)化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了历史9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们(men)的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投资派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少>

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来(lái)的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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