金融(róng)界(jiè)4月26日消息 国(guó几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了)内期货(huò)市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期下，存(cún)在(zài)累(lèi)库和订单下(xià)滑导致的(de)现货价格(gé)下降，近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)现货(huò)也(yě)基本兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三(sān)点可能会(huì)构成反弹的(de)驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变数预计(jì)不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺(quē)货(huò)迹(jì)象，基差表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)的兑现造(zào)成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的(de)迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻(bō)璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔(bá)萃，日均水平持(chí)平(píng)去(qù)年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际(jì)地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配(pèi)。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下(xià)游(yóu)原片(piàn)库存基本(běn)补至2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入(rù)五月，我们还(hái)是(shì)得(dé)考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩(suō)原(yuán)片(piàn)库存的可能性(xìng)。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难(nán)以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是正套思路(lù)。

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