自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点(nì)势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权(quán)重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)体估(gū)值性价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业(yè)和(hé)公司(sī)的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入(rù)出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点存储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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