在锂(lǐ)价(jià)初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一(yī)季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了(le)电池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存(cún)动(dòng)作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游(yóu)带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也(yě)给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付(fù)，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材(cái)料项目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截(jié)至(zhì)报(bào)告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商存(cún)货(huò)余额(é)均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗维(wéi)持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博(bó)世集(jí)团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业(yè)的(de)空间比动力(lì)电奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了第二季(jì)度(dù)开始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环(huán)节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的(de)标(biāo)准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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